这周盯着盘的人，心里多少有点慌。

SS期货跌破14500，收在14335。14500是什么位置？前几个月多空反复争夺的关键支撑。

一夜之间，没了。

但我觉得，只盯盘面看不明白这件事。得看盘面之外。

这两天翻MEPS的报告，翻到一组数据，愣了一会儿。

美国5月CPI同比4.3%，时隔三年破4%。欧洲央行6月加息25个基点，三年来头一回。日本央行把利率拉到1%，31年最高。

三个经济体，同时加息。

上一次见这阵仗，还是2022年。

加息意味着什么？借钱贵了。项目缓了。采购停了。

翻译成大白话：

而收紧钱袋子的第一个牺牲品，往往就是不锈钢。

因为不锈钢的下游，几乎全是"可延迟消费"。

房地产不行，装饰管没人要。汽车销量下滑，排气系统用钢量缩水。家电卖不动，2B表面板订单直接砍。

这些不是可选项，是刚需消费降级后第一个被砍的品类。

你通胀到4%以上，老百姓连肉都少吃两顿，谁还换不锈钢橱柜？

再看成本。

中东局势导致霍尔木兹海峡航运受阻后，全球硫磺供给骤紧。中东硫磺出口占全球近半数，而硫磺是酸洗工序的关键原料。

上海到纽约的海运运费，年初至今涨了144%。上海到鹿特丹涨了107%。

同时，美联储18位投票权官员里15位预计年内加息。欧洲央行明确表态控通胀优先。日本加息了，日元反而跌到40年低位，进口原材料更贵了。

MEPS数据：日本304系不锈钢今年只涨了3.6%。而欧美同期涨了14%左右。

什么意思？日本企业在吞成本，没敢往外卖。

制造业利润被两头挤，中间那层，最疼。

回到国内。

7月1日，304冷轧无锡报价14900元/吨，佛山15050元/吨。社库113万吨，连增两周。下游开工率低迷，淡季特征明显。

印尼HMA镍矿基准价7月上半月跌了5.63%。成本端支撑在下移。

一边是库存堆着卖不动，一边是成本支撑在松。

这就是现在的局面：

台湾三大钢厂——烨联、华新丽华、唐荣——在连涨七个月后，7月集体按下暂停键。中下游进入观望。

没人敢下单。因为谁也不知道下个月是不是更便宜。

这轮全球通胀对不锈钢行业最大的影响，不是价格跌了多少。

是分化。

大企业有长协、有套保工具、有完整供应链，能扛过去。

中小贸易商呢？运费翻倍，配额不确定，下游压价，每一单都可能亏。

不是技术淘汰，不是产能淘汰。

是资金链淘汰。

这周我最大的感受是：很多人盯着盘面的14335，但真正决定不锈钢走向的，不在盘面上。

在华盛顿，在法兰克福，在东京。

在那些决定加息还是不加息的会议室里。

周末愉快。下周见。