镍跌了2.4%，库涨了0.28%，钢厂砍到6折——7月开局，不锈钢人看到了什么？
2026年第27周 · 行情周度总结
📖 本周看点
LME镍周跌405美元/吨，不锈钢期货从上半年高点回撤超1200元，库存93.54万吨连增两周——但钢厂检修减产也来了。多空交织，7月到底谁说了算？
一、镍跌2.4%，不是新闻
7月2日，LME镍收盘16,395美元/吨。看上去比前一天涨了80块，但算周账——比上周四跌了405美元/吨，跌幅2.4%。
这不算意外。6月镍价跌了超10%，7月开局只是续写同一页。
镍铁出厂价报1,135元/镍，较上周再跌5块。沪镍主力7/1跌破125,600元/吨，单日跌1,560。
镍的下跌，不是情绪，是过剩。
📊 本周镍系数据一览
| 指标 | 数据 | 周变化 |
| LME镍 | 16,395美元/吨 | -405 (-2.4%) |
| 沪镍主力 | 125,580元/吨 | -1,560 |
| 镍铁出厂价 | 1,135元/镍 | -5元/镍 |
二、库涨0.28%，才是真信号
无锡+佛山两大核心市场库存总量93.54万吨，周增0.28%。
0.28%看着小，但方向比幅度重要——连续两周累库，意味着去库节奏已经打断。
上期所期货库存94,281吨，周增1,121吨。端午前后备货不及预期，下游刚需拿货为主，成交清淡。
库在涨，人没来——这才是淡季的样子。
三、304期货回撤1200+，现货稳得像铁
不锈钢期货主力2608合约7/1收14,615元/吨，较上半年高点15,835回撤超1,200元/吨。
但现货端——304冷轧佛山德龙报14,850跌50，宏旺15,050平盘，甬金15,350平盘。
期货在跌，现货在扛。6月钢厂贯穿全月平盘分货，月内波动仅300元/吨。
盘面慌了，钢厂没慌——304利润率3.6%，还有空间。
图片来源：AI生成 · 钢铁墨客
四、钢厂检修来了，能救场吗？
7月，至少三座钢厂同时减量：
• 响水德龙检修减产，无锡6折分货
• 华东某钢厂7月供应缩量
• 广西某钢厂7月供应缩量
检修是供应端的主动收缩，理论上利好价格。但别忘了——304利润率3.6%，钢厂不亏，减产是"控节奏"，不是"断求生"。
检修在掐供应，需求在掐命门——两头掐，中间的人最难受。
五、印尼配额——7月的X因素
6月印尼ESDM两次否认"镍矿配额增至3.6亿吨"的传闻。配额审批仍在讨论阶段，年中补充配额申报窗口即将开启。
配额松 → 镍铁成本下 → 不锈钢成本支撑塌 → 价格继续跌。
配额紧 → 镍铁成本上 → 304还有利润 → 钢厂不急着减 → 库继续涨。
两条路都不好走，但7月会选其中一条。
六、下周三件事
🟢 盯配额——印尼RKAB年中修订窗口，落地结果直接定镍铁成本走向
🟡 盯检修——德龙6折分货效果如何，库存能否停止连增
🔴 盯需求——高温雨季叠加淡季，终端开工能不能喘口气
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